美债抢跑上行冲击A股高估值板块承压但防御风格占优

2026-09-14 15:23:30来源：中财网

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CFi.CN讯：数据显示，今年以来美债利率在美联储按兵不动背景下持续抬升，本周再度逼近5%关口，历史上“抢跑”上行平均持续月度级别，日均变动中位数约0.9BP。驱动因素主要分为风险中性利率与期限溢价两类，后者持续时间通常更长。

近期机构研报指出，美债抢跑上行对A股影响偏短期，核心落在风险偏好变化而非基本面恶化。研报认为，在当前中等估值环境下，该现象反而更易形成阶段性买点，尤其当由期限溢价驱动时，信号置信度更高。研报指出，风格层面，流动性担忧引发的抢跑更易触发防御轮动，通信、军工、建材等低估值或政策受益板块本周已率先走强。研报认为，押注美联储政策拐点胜率偏低，但若基本面延续韧性，市场有望通过风格再均衡获得修复机会，高股息、上游资源及部分TMT细分方向性价比提升。

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