8月27日晚间，佳力奇（301586）公布2026年半年报，公司营业收入为1.29亿元，同比下降70.17%；归母净利润由盈转亏，亏损1644万元，同比下降143.56%；扣非归母净利润亏损1834万元，同比下降148.72%；经营现金流净额为6283万元，同比增长176.97%。

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佳力奇2026年半年报主要会计数据

公开资料显示，佳力奇系高新技术企业、国家级专精特新“小巨人”企业，公司主营业务是先进复合材料的研发、生产、销售及相关服务，公司主要产品是飞机复材零部件、导弹复材零部件、制造及技术服务。

对于公司上半年营业收入同比下滑70.17%，佳力奇在半年报中称，主要系报告期内订单减少及交付验收节奏延缓综合影响所致；其他财务指标方面，公司研发投入减少33.16%，主要系报告期内研发直接投入的材料减少所致。

分产品或服务看，数据显示，公司飞机复材零部件、制造及技术服务两大板块营收均全线下滑、毛利率走低。其中，飞机复材零部件营收下滑约71%，毛利率减少10.53%；导弹复材零部件本期营收下降100%，也即报告期未确认相关销售收入；制造及技术服务营收下滑约40%，毛利率为负，达-44.51%。尽管公司其他业务收入营收增长近92%、毛利率抬升10.19%，但该板块营收总体仅12.45万元，体量太小，远不足以支撑整体营收大盘。

占比10%以上的产品或服务情况

但公司现金流指标有所改善。经营活动产生的现金流量净额同比大增176.97%，主要系报告期内重点客户回款同比增加所致。

公司面临的风险方面，佳力奇在半年报中提示了以下方面：

一是公司业绩波动的风险。公司的经营发展与宏观经济状况、产业政策、市场需求等因素息息相关，面临宏观经济形势变化、相关产业政策变化、市场需求波动、原材料价格波动、人工成本上涨、新老产品迭代、重点项目调整、主要产品价格下降等各方面影响，若前述各项因素中的某一项或多项发生重大不利变化，公司将有可能出现业绩波动的情况。此外，公司产品的最终用户主要为军方，用户对公司产品有着严格的试验、检验要求，且重大项目单个合同的金额较大，客户的采购特点决定了公司签订的重大项目合同执行周期较长。受最终用户的具体需求及其每年采购计划和国防实际需要等的影响，可能存在突发订单增加、订单延迟甚至订单取消的情况。订单的具体项目及数量存在波动，交货时间具有不均衡性，可能在一段时间内交货、验收较为集中，另一段时间交货、验收较少，使得收入实现在不同年度具有一定的波动性，从而导致公司经营业绩在不同年度中产生波动。

二是个别重大项目收入占比较高的风险。报告期内，公司来自某型有人机项目的收入占营业收入的占比较高，公司存在个别重大项目收入占比较高的风险。未来若该项目或未来将执行的其他重点项目推进未及预期、因故终止或出现其他重大不利变化，将对公司经营状况产生较大不利影响。

三是客户集中度较高的风险。我国航空制造业历经数次战略性和专业化重组，目前形成了主要军用飞机主机厂均为航空工业下属单位的行业格局，受此影响，国内军用领域的航空零部件制造企业普遍具有客户集中度较高的特点。公司客户覆盖航空工业下属多家飞机主机厂和科研院所、军方科研生产单位以及国内其他知名航空复材零部件制造商。报告期内，公司来源于航空工业下属单位的收入占比较高，对主要客户构成一定依赖性。若未来公司与主要客户的合作关系发生重大不利变化，或主要客户的经营状况或需求发生重大不利变化，将对公司经营状况产生不利影响。

四是毛利率下降的风险。2026年上半年公司毛利率为7.18%，相较于2025年全年毛利率下降10.97个百分点。由于工艺难度相对较高和市场竞争相对激烈等因素，部分新承接项目毛利率相对较低，且由于主要军用飞机主机厂采购定价政策调整，公司现有重点项目产品价格下降，综合使得2026年上半年毛利率有所下降。如果未来因市场竞争加剧、市场需求发生重大不利变化、军方产品定价政策调整、军队建设需求调整等因素导致公司产品销售价格下降，且原材料、人工成本无法随之下降甚至上涨导致生产成本增加，则公司毛利率空间可能被压缩，公司将面临毛利率下降的风险。

五是暂定价格与审定价格差异导致业绩波动的风险。根据我国相关军品采购管理办法和定价规则，向军方提供的武器装备及其主要配套设备的销售价格由军方价格主管部门审价确定。公司航空复材零部件产品非直接向军方销售，其报价一般不会受到军方审价部门的直接核查，而是由客户以最终产品的军方审定价为基础，再与公司另行协商确定。由于军方对最终产品的价格批复周期较长，进而导致产品交付较长时间才能取得正式的审价批复。为保护航空复材零部件产品供应商的利益及军品的及时供应，购销双方在军方审价完成前会结合工艺成熟程度、产品订购量、生产进度要求、原材料及辅料价格变动等因素协商确定产品的暂定价，以暂定价签订合同和结算货款。针对签订暂定价合同的产品，在客户产品经军方审价部门审价确定后，客户会基于军审价格与公司另行协商确定产品的最终定价，暂定价格与最终定价的差额计入最终定价的当期收入。报告期内，公司按照暂定价结算的产品收入占比较高，若公司产品暂定价格与调整后价格存在较大差异，则可能导致公司未来最终定价当期营业收入及利润总额发生较大波动。

关键词： 公司 本次 项目 IDEAYA Biosciences